2020年一场疫情的到来，除了口罩，手套成为最赚钱的生意，最大的受益者无疑是全球最大手套生产商——顶级手套。

从顶级手套的发展历程来看，每经历一次全球重大流行病毒或疾病，公司收入利润都上升到了一个新的台阶。

而这家手套生产商即将登录港股。

近日，Top Glove Corporation Bhd.（以下简称“顶级手套集团”）向港交所递交招股书，拟于香港联交所主板主要上市，中金公司为其独家保荐人。

顶级手套集团，成立于1991年，是全球最大的手套制造商，在马来西亚、泰国、中国和越南拥有47家工厂和765条生产线，销售遍及195个国家。

顶级手套集团于2001年3月27日在马来西亚上市，并于2002年5月16日转马来西亚主板，股票代码为7113；后于2016年6月28日在新交所挂牌上市，股票代码为BVA。若此次成功在港交所上市，顶级手套集团将实现三地上市。

每一次大流行病，都对手套企业的市值具有显著影响。今年以来受疫情需求推动，马来西亚掀起手套投资热潮，数据分析显示，在该国股市投资的每10美元中，就有超过1美元押注于手套，马来西亚手套制造商股票集体大涨。

顶级手套是马来西亚综合股指的成分股（马来西亚TOP30市值上市公司），其市值在2020年底已经超过千亿元，涨幅居MSCI亚太指数之冠，另一家橡胶手套制造商Supermax公司的股价甚至一度飙涨逾1000%。

一个季度赚了一年的利润，一个季度分红13亿

股价暴涨主要来源于业绩支撑，招股书显示，在过去的2018年、2019年、2020年三个财政年度(财政年结日为每年的8月31日)和截至2020年11月30日止前三个月，顶级手套集团的营业收入分别为42.21亿令吉、48.01亿令吉、72.37亿令吉（114亿元人民币），相应的净利润分别为4.33亿令吉、3.68亿令吉、17.89亿令吉，2020财年相比2019财年（2018.09.01-2019.08.31） 增长了384%。

注：1马来西亚令吉 = 1.5776人民币

而截至2020年11月30日止的前三个月，顶级手套集团的营业收入为47.58亿令吉，相应的净利润为23.87亿令吉，仅仅三个月就赚了2020年一年的利润。

新冠肺炎疫情爆发后，手套作为刚需、高频使用的一次性用品，全球一次性手套需求量激增，据中国海关总署数据，2020 年一次性手套出口量由新冠肺炎疫情前 1-2 月平均 每月的101亿只增长至 11 月的462亿只，约增长 3.6倍。

2020年各国家和地区的医疗机构以及非医疗领域的需求较2019 年以前增速提升，市场呈现供不应求的局面，自2019年 12月以来，顶级手套公司月销售订单量持续增长甚至翻倍。

招股书显示，其2018年、2019年、2020年三个财政年度(财政年结日为每年的8月31日)和截至2020年11月30日止前三个月，顶级手套销售的手套数量分别为486亿支、531亿支、621亿支、177亿支。

根据手套产品种类统计，公司主营收入来源有丁腈手套、乳胶手套、手术手套、PVC 手套、TPE/CPE手套，其中丁腈手套销量最高且较其销售占比不断提升。

另一方面，由于短期内 丁腈手套供给量难以迅速提升，巨大的需求缺口促进手套价格短期内巨幅上涨。

粗略计算，招股书显示，其2018年、2019年、2020年三个财政年度(财政年结日为每年的8月31日)和截至2020年11月30日止前三个月，顶级手套单支手套的售价分别为0.09令吉/支、0.09令吉/支、0.12令吉/支、0.27令吉/支。

全球前四大手套生产商之一的SuperMax 公司也发公告表示，该公司丁腈手套工厂报价也由疫情前的约 25 美元/箱上涨至 9 月底 的130美元/箱，分销商报价也提升约50%。

赚的盆满钵满的顶级手套也开始大额分红，于2018、2019及2020财政年度以及截至2020年11月30日止三个月，顶级手套分别向股东派付股息总额217.3百万令吉、192.0百万令吉、961.7百万令吉及1,323.6百万令吉，派息比率分别为除税后利润减非控股权益应佔利润的51%、53%、55%及56%。

英科医疗最大竞争对手

2019 年，马来西亚主要企业顶级手套、贺特佳、科山橡胶均占据较大的市场份额，三家企业合计市场份额达27%，单顶级手套公司一家市场份额就超过国内主要企业英科医疗、蓝帆医疗和中红医疗的市占率总额。

根据弗若斯特沙利文的资料，顶级手套是全球最大的手套製造商，按销售收入、销量及产能计，2019年的全球市场份额分别为12.9%、10.0%及10.6%，而按产能计，2020年的全球市场份额为11.8%。按2019年销量及2019年底的产能计，顶级手套在全球橡胶手套市场排名第一，市场份额分别为16.5%及18.1%。顶级手套估计于2020年底按产能计我们在全球橡胶手套市场仍排名第一，市场份额为20.6%。顶级手套的产能约为全球手套行业第二大製造商的两倍。

新冠肺炎疫情爆发后，顶级手套公告了大规模扩产计划，截止2021年1月29日，顶级手套公司的产能为930亿只，未来两年预计扩张到1360亿支。

由于国内疫情率先得到较好控制，国内相关厂商迅速组织复工复产，翻修和新建产线、不断扩增产能、扩大出口以获取更多市场份额。英科医疗是国内一次性手套生产龙头企业，近年来不断加大扩张步伐，2019 年底产能约 150 亿只/年，2020 年底产能扩充 至360亿只/年。按照英科医疗H股上市申请材料，2021年其计划扩产140亿只/年，2022年计划扩产88.2亿只/年，2023年计划扩产1141亿只/年，若扩产规划所有项目投产，有望超越顶级手套，成为全球最大一次性手套生产厂商。至2025年，该公司总产能有望超过2500亿只。

手套大王林伟才用18万起家

在马来西亚，手套的原料橡胶历来都是优势产业，20世纪上半叶，全球一半的橡胶生产自马来西亚。因而马来西亚也是全球最大的橡胶手套出口国，供应全球65%的橡胶手套，在世界手套市场的垄断地位。

上世纪80年代，艾滋病的流行导致了医护人员和其他卫生工作者，甚至欧美警察对手套需求的激增。西方的制造商无法满足市场需求，而马来西亚的企业家受益于较低的劳动力成本，填补了这一空白，也是在这时成就了马来西亚在世界手套市场的垄断地位。

马来西亚本地有五大橡胶手套公司，分别是高产尼品、速柏玛、贺特佳、顶级手套以及康扶手套。其中，顶级手套是全球最大抛弃式橡胶手套制造商。

顶级手套由林伟才创办，林伟才在森美兰州知知港的华人新村长大，家中经营橡胶生意，1982年毕业于马来亚大学，获得物理荣誉学士学位，1985年，在美国萨罗斯州立大学工商管理硕士毕业后，因为在美国找不到工作，他回到马来西亚，曾经在一家冷气制造公司担任销售经理。

在1991年，一心想要创业的林伟才预见到医用手套行业的巨大潜力，与太太董秀美（潘斯里董秀美）利用两人多年辛勤工作所储蓄下来的18万令吉（约人民币28万），作为初始资金收购了一家已经倒闭接近一年的手套厂，这就是顶级手套的前身。

创立初期，顶级手套只有一条生产线，且面临着资金短缺、技术缺乏以及没有知名度等困境，再加上当时市场上有两百多家大大小小的手套厂，竞争激烈，林伟才便把重心放在进出口生意上，并亲自开车在美国到处寻找客户，1994年在美国设立营销部门。

最终，主打以高效率低成本，生产品质优越手套的顶级手套渐渐的获得不少客户的信任，业务也拓展至欧洲，生产基地也扩大到泰国等地。

此外，顶级手套持续推进自动化及数字化，过去三年以来生产率也提升了 80%，生产手套所需人工由 8.4 人/百万只大幅度下降至 1.8 人/百万只。

目前，发达国家地区仍是顶级手套公司产品主要消费者，发展中国家地区销售量增速更快。公司2018-2020财年销量占比最大的地区是北美洲，2018-2019 财年西欧地区次之，但 2020 年，亚洲（除日本外）地区、东欧地区销售 量增长了54%/30%，赶超西欧地区水平。

招股书显示，林伟才直接持有26.27%的股份，其配偶潘斯里Tong Siew Bee（潘斯里董秀美）直接持有0.31%的股份，同时他们通过Firstway United Corp，持有6.92%的股份。

林伟才在2019福布斯马来西亚50富豪榜排名第14位。2020年4月7日，以13亿美元财富位列《2020福布斯全球亿万富豪榜》第1613位。